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为此，因互联网股市泡沫破灭而曾一度弥漫在华尔街的惶恐与不安的情绪开始平复，投资家们的失落感也被由房价不断攀升带来的巨额回报所激发的喜悦所替代。在巨大利益的驱动下，华尔街的投机家们开始故技重施，在房地产市场上大展财技：当房地产市场中的“蓝筹房贷”被炒作殆尽之后，他们的目光又落在“垃圾房贷”——次级债上面，一系列的金融创新出笼，让人眼花缭乱的金融衍生品果然吸引大批投资机构加入，于是，在一片祥和的气氛中，一轮新的巨大危机又在悄悄降临——在告别了一个旧的泡沫时代不久，华尔街又迎来了一个新的泡沫时代。

终于，一股由“次贷风波”而引发的金融风暴开始猛烈刮起，而风暴的中心就在华尔街。

三、贪婪与恐惧——美国经济危机爆发的根源

1。　成也华尔街，败也华尔街

华尔街与美国经济之间是一种“成也萧何、败也萧何”的关系。可以说，美国的经济发展同时有两股力量在推动：一股是美国经济中内在产生的力量——产业升级的推动，每隔一定时期，美国的经济中就会有一个新的产业龙头冒出来，成为经济增长新的发动机，带动社会经济突飞猛进；另一股力量就是华尔街的推动，这个“血泵”对经济产生了外加推力，产业升级所需的资金血液全部由这个“血泵”制造出来。

但是，华尔街的金融家们当然不会怀有高尚的情怀甘当推动美国发展的“天使”，他们只是在闷声发财而已。他们甚至也不会甘当产业资本家的附庸，不会坐等新的产业龙头诞生，而是去主动出击寻找机会——没有新的经济发动机，“吹一个出来好了”！为了攫取更多的财富，金融家们将金融把戏玩到了极致，“房屋次贷”就是他们“吹出来”的一个“新发动机”。不想，这个新的发动机连环放大，最后竟然爆了，这时市场才反应过来，原来这不过是个“大气球”而已。

纵观美国经济发展史，它一直处于一种波浪起伏的态势：时而跃上浪尖，时而又掉入低谷，经济的周期性表现非常明显，从1929年大萧条到如今的次贷危机这70年间，美国所发生的持续时间超过半年的经济衰退就有14次之多，也就是说，美国经济平均每隔5年就会有一场大的波动。而这个经济周期的产生与华尔街有很直接的关系——正是金融资本家在不同时间内的　“贪婪”与“恐惧”的不同心态，使得美国经济长期处于一种起伏波动的状态。　电子书　分享网站

第六章　百年一遇的机会（6）

如果把美国经济发展比作一辆行进的汽车的话，那么华尔街的　“贪婪”与“恐惧”心态，在某种意义上，正充当了车的“油门”与“刹车”的功能：这趟车是快是慢，前进还是倒退，乃至平稳还是颠覆，很大程度取决于华尔街的参与心态。

当华尔街的金融家们对某个产业的前景看好的时候，就会创造各种条件，采取各种手段，利用各种金融创新方式来培育这个产业，扶植企业上市，引导资金流入，同时开足马力加强对产业的宣传，以此加速这一产业的发展进程。这时的产业像架在炭火上的一口锅，在众多人的煽火下，迅速升温、开锅、沸腾——此时显现在众人面前的一定是一个前景无比美好，只要投入就会获得巨大回报的美丽愿景。于是在贪欲的支配下，市场中所有的人都试图加入进去分一杯羹，资金像潮水一样涌入，企业股价一飞冲天。

当价格远远背离它的价值，产业终于撑不住，泡沫发生破裂时，在恐惧心理的支配下，所有的资金又都会四散奔逃，产业马上从赤日炎炎的夏季步入寒冬。当整个经济都受到它的影响和冲击时，就会出现通货紧缩、经济衰退、萧条，经济危机便来了。

西方有句格言说：资本主义国家在前进道路上的最大障碍就是“资本家问题”。这句话就是指资本家的“贪婪”本性是造成资本主义国家所有矛盾的根源所在。美国第三任总统杰斐逊就曾把华尔街称作是一条“人类本性堕落的大阴沟”，认为这里是展现人性中最卑劣一面的地方——金融掮客们为了谋得利益，不惜使用任何诡诈的手段。即使是美国早期少数几个看好金融业发展的权贵政要，如汉密尔顿，也在考虑如何能找出一条“区分好人与恶棍界限”的办法，从而给那些“恶棍们”贴上标签，不至于让他们把整个国家都带到“阴沟”里面去。

当然，无论给华尔街贴上何种标签，无论人们如何去看待这条街上的经纪机构，叫他们“掮客”也好，或是金融帝国的“国王”也好，谁都无法否认他们的力量和作用。正是因为他们的“贪婪”——为了扩大自己的收益而孜孜不倦地做着各种金融创新，也才在客观上为美国的经济发展注入了动力和活力，为美国的实体企业发展提供了畅通的融资渠道。

2。　脱缰的美元

从美国发源的这次金融危机，也有其深刻的历史根源，这最早要追溯到布雷顿森林体系解体与美元脱离“金本位”等事件。

“二战”以后，美国成为世界上经济实力最为强大的国家，通过向盟国提供战略物资和劳务，使得各国黄金源源不断地流入美国，战后美国的黄金储备量已占到了世界黄金储备的近60％，这为美元占据国际货币霸主地位提供了有力支撑。1944年召开的布雷顿森林国际会议确定了以美元为中心的世界货币体系，该体系使得美元与黄金直接挂钩，而其他会员国货币与美元挂钩，同美元保持固定汇率关系。由此美元成为黄金等价物，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系，美元成为国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。

布雷顿森林体系的形成暂时结束了战前货币金融领域里的混乱局面，在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡，促进了各国的贸易发展。

但是进入60年代后，随着欧洲各国经济实力的提升和美国经济发展的疲软，黄金开始大量流出美国，美国的国际收支逆差逐步增加，黄金储备日益减少。为了改变这种困局，1971年8月，尼克松宣布实行新经济政策，取消了美元的“金本位”制度，美元与黄金脱钩，停止各国政府用美元向美国兑换黄金，美国政府由此获得了不受约束的发行货币的权力，布雷顿森林体系同时宣告解体。书包　网　。　想看书来

第六章　百年一遇的机会（7）

此后一段时期内，由于存在苏联和华约组织的意识形态对抗，美国出于全球战略安全因素考虑，初期在美元发行方面还是谨慎负责的态度；到90年代以后，东欧剧变，苏联解体，制衡美国乃至美元的最大因素消失了，美元如同一匹脱了缰绳的野马，开始摸不着自己前进的方向了。美国政府开始滥发货币，美元如同洪水一样开始在世界上泛滥。而鉴于美元在国际市场上的强势地位，各国政府对于美国流出的美元无论多少都照单全收，这使得美国获得了巨大利益：全世界都在为美国政府缴纳“通货膨胀税”，都在为美国政府的财政赤字买单。

到90年代后期，美国政府曾试图调整自己的货币政策来改变这种状况，避免滔滔而来的美元洪水最后把自己也淹没进去，但当时又恰逢亚洲金融危机爆发，从而延缓了美国政府新的货币政策的出台。

进入新世纪以后，美国又碰到了网络股泡沫破灭与“9·11”事件，为了刺激经济的增长与复苏，布什政府采取了两个当时看似“釜底抽薪”、今天看却是“扬汤止沸”的办法：一是发动伊拉克战争，从而促进军工产业的发展；二是启动房地产消费市场，进而拉动经济的全面增长。为此，布什政府继续放宽货币发行，美元短期利率达到了历史最低，美国人开始拼命借贷消费。房价开始节节攀升，短短几年内整个房地产市场总额增加了5万多亿美元，这使许多美国人感到自己已成为了富翁，更加敢于花钱。

此时，华尔街的金融家们也开始出手了，“房贷”这个推动美国经济前进的“新龙头”，让华尔街的金融家们如获至宝，他们开始大展身手在“次贷”上做文章。各类金融创新迭出，信用无限放大，横空出世的金融衍生品让人眼花缭乱，层层包装下的各种产品金光闪闪，刺激着市场中人们的耳目，由于美联储长期实施的低利率政策，人们几乎可以不负代价地获得资金，市场中泛滥的美元一股脑儿投向了“看上去很美”的次贷，一轮轮包装，一轮轮放大，终于便有了今天的崩盘。